经济新常态下国有产业园区融资模式探析

作者：高璐

来源：《经营者》2020年第18期

摘要 国有产业园区承担区域开发建设的重要职能，是区域产业规划和产业聚集的主要载体，对促进区域经济的发展具有至关重要的作用。同时，园区项目投入大、建设周期长、项目收益低等问题，导致产业园区融资工作进入瓶颈，制约产业园区的高速发展。基于此，本文分析经济新常态下国有产业园区融资模式的构建意义，探究发展中存在的问题，并提出具有针对性的发展建议。

关键词 经济新常态;国有产业园区;融资模式 一、引言

国有产业园区的建设目的是，依据当地政府区域开发和建设的需求，确立符合市场需求的经济发展模式，并结合各类信息化、创新资源模式，努力进行产业结构的升级及调整，为新兴产业的萌发提供合理的平台，这对城镇化建设有积极的作用。因此，在经济新常态下建设产业园区，需积极融合融资模式，解决资金不足造成的产业导入问题。同时，解决资金流方面的收入及支出问题，这对促进国有产业园区的对外融资有积极的作用。 二、经济新常态下国有产业园区融资模式构建的意义

科学开展国有产业园区融资建设，合理调整融资结构，明确债权及权益性融资比重和形式，拓宽融资渠道，有利于确立一个完整的融资渠道体系。全面优化产业资本结构，降低融资成本，使园区的财务状况得到优化，有利于降低产业园区的财务风险。制定系统化的融资策略，建立金融服务体系，充实园区建设及运营所需现金，有利于推动产业升级，增强企业竞争力并提升市场地位，促进国有产业园区的可持续发展[1]。 三、经济新常态下国有产业园区的融资现状及存在的问题 （一）融资监管加强，政府支持力度变小

2014年，国务院出台《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕 43号），提出规范地方政府合规融资的各项要求。近年来，财政部、发改委、银监会等部委多次出台相关文件，加大财政约束力，严控政府举债增量。国家多次加大力度调查统计各地方政府的隐性债务问题，各政府产业园区面临融资强监管，部分传统融资模式无法开展，融资渠道和融资规模受到限制。

政府对产业园区的定位指导不足，导致园区缺乏鲜明的产业特色。国有产业园区前期主要依托政府扶持发展，园区公司注册资本金主要由政府财政支持，财政支持减弱会导致园区发展趋于紧张。产业园区公司承担多个园区项目建设职能，政府资本金注入不足，无法满足项目贷投放前提，会影响项目的整体开发建设。国有产业园区普遍存在资产负债率过高，小马拉大车，融资风险较大的情况[2]。

（二）市场化运营能力不足，限制融资能力

受地方政策保护及资源倾斜的影响，国有产业园区参与市场竞争不充分，市场化运作能力相对较弱，管理制度落实不到位。产业园区产业定位不明晰、项目成本控制水平较弱等因素，综合导致项目融资总量需求超过项目立项时报告中预测融资总额的标准;工程管理能力弱、项目投资建设周期长、产业招商滞后、市场运营不足、产业结构不合理，导致园区迟迟无法产生园区租金及配套服务收益，影响偿债能力;融资成本高、后续回笼资金慢，园区需通过15年以上的时间逐步收回前期项目投入，租金收入难以覆盖贷款本金及利息。 （三）融资方式单一，缺乏系统的融资结构规划

现阶段，融资平台主要利用银行贷款进行资金配置，受银行政策的影响较大，融资方式相对单一。对金融市场信贷政策和金融产品缺乏系统的研究和学习，灵活使用金融工具的能力较弱，没有掌握全面有效的融资体系，在一定程度上影响了产业园区的融资能力。国有产业园区基于政府区域发展的要求及职能进行开发、建设，资产主要为科研用地、标准厂房、园区绿化及基础设施等，存在资产变现能力弱的问题，重资产投资、轻现金流流入、资产收益率低，进一步增大了融资工作的难度。

四、经济新常态下国有产业园区优化融资模式的建议 （一）政府大力扶持与引导

第一，政府部门应持续发挥引导作用，加大对产业园区的支持力度。要合理布局区内各产业园区，形成鲜明的差异化特色，在功能上相互补充，减少区域内产业园区的无序竞争。统筹各项产业资源，构建科学、完善的产业体系。第二，建立健全产业招商扶持政策。对引入的战略性支柱產业，给予国有产业园区专项财政扶持补贴。第三，合理布局、配置产业园区资源。以“营利性项目+公益性项目组合”的模式进行开发，增强园区公司盈利能力。第四，充分发挥政府产业招商优势。引导世界500强、国内500强等国内外一流企业入驻国有产业园区，将园区内的企业税收留成适度向产业园区的公司倾斜，增加园区公司的收入来源。第五，加大对产业园区公司的资金支持力度，完成资金本实缴到位工作。结合后期新增项目的投资需求，同比增加产业园区公司的实收资本，切实降低资产负债率，提高产业园区公司的再融资能力。 （二）合理配置产业资源，提升产业园区的市场运营能力

第一，做好园区产业的可持续发展定位。充分利用国家的“一带一路”政策，成立中国丝路产业园、中加国际合作产业园、中德国际合作产业园等国际性产业园区，发挥产业园区在国际合作与交流领域的支撑平台作用。提高产业园区在国内外的知名度，形成良好的品牌效应，体现产业园区的政治意义，吸引国家开发银行、国家进出口银行、农业发展银行等政策性银行提供资金支持。第二，完善公司法人化治理体系，建立健全内控体系及绩效评价系统，引入专业产业规划、工程建设、成本造价、融资运作、物业配套支持、企业品牌宣传及运营等方面的专业市场化人才。提高项目工程建设质量，缩短建设周期，严格控制工程成本，整合产业园区资源，避免盲目开发导致资源浪费，有效提高资金的使用效率。做好前期发展战略规划，避免重复调整导致投资浪费。以上措施将极大地降低融资贷款总额，降低融资工作难度，减少后期的偿债压力。第三，加大招商引资力度，提高产业园区的入住率，增加租金收入。提升配套服务水平，增加产业附加服务收入，尽早形成稳定充裕的现金流，以支撑前期项目投入贷款的偿付工作。第四，产业园区分期、分地块逐步立项、开发，减少项目启动资金短时间内的集中投入，将贷款还款压力分散至不同时期。 （三）调整融资结构，搭建完善的融资体系

第一，组织开展产业园区的融资人员定期学习融资政策及金融产品，参与国内产业园区融资服务交流工作，提高融资人员的专業素质和融资规划、实施能力。第二，针对不同时期的特点，采用相应的融资模式。首先，是产业园区公司启动期。此时园区公司资产规模小，资产类型单一，暂时无法全面开展融资工作。在启动期，产业园区资金需求大，需要政府注入资本金，保证基础设施建设的顺利启动，主要依托资本金实缴到位、流动资金贷款、应收账款收益权转让、股权融资、股权收益权融资等贷款模式开展融资工作。其次，是产业项目建设期。此时主要应运用银行项目贷款、固定资产贷款、项目运营期贷款、PPP（政府和社会资本合作）、供应链票据融资、内保外债等模式，为工程建设提供资金。再次，是项目运营期。此时已形成较大的资产规模，产生稳定的现金流入，产业聚集形成规模化效应，可以通过融资租赁盘活资产，提升资产使用效率。运用产业园区未来的经营收入，开展资产证券化业务，搭建金融服务平台，服务园区内企业，利用产业基金导入产业园区公司，取得长期借款资金。最后，是运营成熟期。此时企业资产规模扩大，资产结构优化，取得优质评级，可以发行企业债、公司债、境外债等债券[3]。第三，合理配置债务性融资和权益性融资，在保证取得低成本的短期债务性融资的基础上，充分发挥权益性融资长效资金保证的优势，同时注重国有控股比重，防止国有控股股权被稀释。第四，建立区域内融资担保体系，成立政府融资担保公司，为产业园区公司提供融资担保。融资担保公司可以采用信用担保、结构性存款质押、大额存单质押等方式，向银行提供增信措施，保证产业园区公司的融资工作。这有利于改变以往产业园区公司以土地及在建工程质押为模式的担保措施，扩大在建工程的再融资空间，提高资产使用效率，降低国企间的互保压力及风险，减少因担保产生的或有负债。 （四）实施产业发展基金融资模式

区域产业发展基金性质为国有产业投资基金，基金结构为直接投资基金，投资于股权类项目及其他符合基金业协会规定的基金。组织形式为有限合伙制，合伙人主要为国有企业，同时吸纳社会资本。为提高基金管理运作水平，成立基金公司负责基金运营，基金管理费为2%，按照资金实缴到位金额计提。基金期限一般在7年以上，视情况可适当延长。基金投资方向主要为政府产业发展规划的公司股权、重大招商引资项目，产业方向包括但不限于先进制造、生物医药、现代服务、文化旅游、科技研发等领域。对基金投资比例有一定的限制，基金对单一项目的持股比例原则上不超过该项目注册资本的30%，且不能成为单一大股东，经投委会决策后可适当放宽至50%。主要退出机制有首次上市公开发行、二次出售、股权回购、清算退出。国有产业园区公司可充分利用政府产业基金的产业引导作用，获得期限长、成本低的资金支持，推动产业园区公司的IPO（首次公开募股）进程。 五、结语

在政府大力扶持和积极引导，产业园区公司运营管理水平不断提升的基础上，科学、系统地制定产业园区融资战略，明确个性化、多样化的融资形式，解决融资建设过于单一的问题。贯彻全面性、有效性、适应性原则，有步骤、有结构、分层次地逐步实施融资战略，有利于整合产业园区公司的产业资源，提升资产的使用效率，增加国有产业园区的经济增加值，提高园区的综合竞争力。在充分保障产业园区资金需求的基础上，不断推进产业园区产业升级，使其形成区域产业聚集、科技引领、人才吸纳的新核心、新高地。 （作者单位为西安沣东融资担保有限公司）

[作者简介：高璐（1981—），女，湖北汉川人，会计学学士，中级会计师，美国注册管理会计师，研究方向：财务管理。] 参考文献

[1] 郭思文.滨海建设特色海洋产业园区的融资策略研究[J].商场现代化，2015（06）：160. [2] 巫蕊利.探索中马产业园区平台企业如何解决当前发展中的融资问题[J].会计师，2019（06）：69-70.

[3] 陈诗贵.产业园区开发建设融资策略研究[J].财经界（学术版），2016（21）：129.