中国利率市场化对商业银行的影响及商业银行转型发展

新经济２０１４年４月（中）　中国利率市场化对商业银行的影响及商业银行转型发展　龚天平　摘要：本文首先对我国利率市场化改革的背景、进度及后期的方向做了梳理和展望。再通过对利率市场化改革对商业银行的　影响探讨，得出商业银行业务转型与发展战略调整的必然趋势。最后提出几点商业银行转型发展方向的建议，以期为改革进程中的　商业银行提供借鉴。　关键词：利率市场化商业银行影响转型发展　引言：　利率市场化即利率自由化，是指官方放松存贷款利率管制，　把利率决定权交给市场，由市场主体自主决定利率的过程，而　官方仅保留利用间接手段影响利率的权利。许多发达国家在过　去几十年内先后实现了利率市场化，对金融体系产生了较为深　远的影响。近十年来我国利率市场化改革不断加速，国内金融　业开放程度不断提高，与改革相配套的金融产品创新不断完善，　在此背景下我国商业银行竞争日益激烈。商业银行为适应改革，　业务转型与发展战略调整的必要性日益显现。　中国利率市场化改革的背景与方向　回顾我国利率市场化改革步伐，改革进程与方向非常明确。　２０１０年之前，银行根据流动性状况为企业提供融资需求，逐步　实现了融出利率市场化定价。２０１０年至２０１３年问银行理财产　品爆发式发展，存款多元化导致商业银行成本上升，使银行发　行理财替代存款的意愿有所增强，以价格抢市场的时代已经到　来。２０１３年后，资金供需双方进入到完全竞争状态，存贷款利　率均将完成市场化定价，包括放开存款利率上限这最后一步。　一、关于放开存款利率管制，这是利率市场化改革进程中最为关键、　风险最大的一步，只有存款保险制度、金融市场退出配套机制　逐步建立后才可能推进。以使市场主体更好的应对利率市场化，　实现半稳过渡。　２００８年金融危机后，国内经济增长滑向调控底线，金融与　经济运行中不可调和的矛盾越发突出。银行在贷款定价上掌握　着绝对话语权。蓬勃发展的金融创新工具对存款机构的资金来　源形成冲击，使资金成本不断提高。很难想象经济能在如此高　的实际利率水平及如此低的企业盈利空间下进入新一轮增长周　期。所以下一步改革方向应该是逐步淡化存贷比管理，取消贷　款额度管控，创新融资渠道。同时当前动作释放改革信号的作　用要大于实质性冲击，这意味着后期的每一步动作都会对经济　主体产生实质影响。　二、利率市场化进程中商业银行面临的机遇与挑战　回顾银行业的起源与历史我们不难理解利率的定价机制直　工商银行所承受的流动性风险，除了可以运用流动性便利　手段进而弥补该资产证券化产品的流动性不足情况之外，还可　以从所谓的信用增级者中得到一定的缓解。　接关系到银行业的经营。而利率市场化改革正是对作为经济主　体的商业银行生存环境进行的由低水平向高水平的改革过程。　凡事均有两面性，商业银行在获得改革为其带来的更加完善、　公平的市场机制条件前，不得不面临激烈、严峻的竞争和挑战。　（一）利率市场化为我国商业银行创造良好发展机遇　首先，从国外利率市场化的经验看，在利率市场化环境下　金融市场具有品种齐全、结构合理的融资体系，更规范的信息　披露制度，这为商业银行创造了相对公平的竞争环境。　其次，在利率市场化环境中，商业银行获得了自主性和独　立性，可以更加主动的把握成本、确定价格，有效引导资金流　向，独立发展创新工具，提高银行的盈利、竞争能力。　再次，利率市场化下商业银行通过预测市场趋势，自主对　利率水平做出控制与调整，从而实现降低金融风险的目的，提　高其抵御金融风险能力　（－－）利率市场化进程中商业银行面临诸多挑战　１．商业银行利润快速增长的持续性面临考验　近年来我国商业银行利润总额快速增长，从近５年上市银　行财报统计数据看，银行业整体利润以远高于ＧＤＰ的增速态势　增长。相比国内其他行业及众多国外先进银行，我国银行利润　水平均优势明显。利润快速增长，一方面源于国内宏观环境持　续良好，以投资拉动的增长方式和积极的货币政策促使信贷规　模扩大。另一方面，高额的息差收入伴随着垄断的市场结构。　息差收入在银行利润收入来源中占比高达８０％。　在利率市场化改革环境下，由于存货款利率浮动弹性更大、　更灵活，利差收入空间必然受到挤压；原有的准入管制与政策　保护将逐渐放松、弱化；存贷款与多样化的创新金融产品相比　不再具有竞争力，这些都将对商业银行现有的利差收入带来冲　击，将大大考验商业银行持续盈利能力。　２．商业银行融资成本面临压力　目前与信贷挂钩的相关管控尚未放开，贷款需求仍然旺盛，　但基于资本监管对于资本充足率、流动性覆盖率和净稳定融资　比例的要求，商业银行为维持利润增长而对信贷资产进一步扩　参考文献：　【１］王晓．资产证券化对系统性风险的影响机制［ｊ］．金融　论坛．２Ｏ１２．（４）．　工商银行所承受的利率风险，也可以借助金融衍生工具进　行躲避与防止其带来的资产证券化市场风险。比如，工商银行　可以利用利率互换的手段对一些金融工具产生的风险进行防　范。　［２］何晓行．金融市场系统风险与资产证券化的相关性［Ｊ］．　财经科学．２Ｏ１　０．（４）．　【３］柯健．资产证券化的风险及其防范与化解…．上海金　融学院学报．２００９．（４）．　作者简介ｌ　彭珊珊（１９９０．０５．），女，江西人，学习单位：浙江财经大　学会计硕士研究生。　（作者单位：浙江财经大学浙江省杭州市３１００１８）　四、结语　资产证券化对于我国的资本市场而言，其还是一种较为新　型的金融工具，随着资产证券化在我国不断的发展与使用的范　围不断扩大，资产证券化与其在交易过程中所存在的相关重要　风险也会逐渐显现出来。所以，建立一个较为良好的外部环境，　规划资产证券化的操作手段与运作流程，这都是工商银行规避　资产证券化产生的风险最为有效的措施。　．２８　张引致了商业银行对负债资产要求的不断提高。可以看到近年　来各银行对负债资产的竞争已经达到了白热化程度。２０１２年存　款利率可浮动区间的扩大，各家银行挂牌利率己出现不同程度　的上浮。受金融脱媒的影响，银行存款理财化现象明显，同业　负债的占比也不断提高，商业银行负债结构由“一般性存抄＋　同业存款”向“储蓄存款＋同业存款＋理财资金”转变的趋势。　商业银行对理财业务的探索可以说是银行在逐步接近负债定价　的市场化过程。从统计数据看，银行理财产品的收益率与人民　币贷款加权平均收益高度相关。　随着利率市场化推进，在市场化定价的负债占比不断上升　的初期会带来存款转化为理财或资管等产品，银行存款被“挤　出”，而相关产品中的资金会主动配置在各类同业资产上，由此　市场利率会上升，套利利差进一步下降，这都将大大提高银行　的资金成本。　３．商业银行定价机制与利率管理体系相对脆弱　去年６月底的中国式“钱荒”依然历历在目，可以看到目　前商业银业部门设置与相关管理制度依然比较“粗放”，普遍缺　乏对利率的主动管理，未能建立有效的反映市场价格的资金管　理体系、金融产品价格决策体系以及配套的系统管理和监督机　制。利率市场化环境中，市场利率变动将更为频繁，且地域性　特色、季节性特色也会非常明显和突出，利率波动因素或将更　为复杂。在这种情况下，负债业务和资产业务利率敏感性的不　一致会导致结构失衡，出现贷款需求旺盛但存款匮乏，或吸收　了高成本负债但贷款需求萎靡等现象，使商业银行受到利率敏　感性缺口风险的冲击。　三、利率市场化下商业银行的转型发展战略　我国利率市场化大势所趋，商业银行面临诸多挑战，也造　成了银行之间、银行与非银行金融机构之问的强烈竞争。１９８６　年美国利率市场化完成也成为其银行机构数量的一个拐点，许　多不具备生存实力和管理能力的金融机构在改革中淘汰。利率　市化加速了银行兼并收购浪潮，提高了行业集中度，驱动银行　转变经营方式走向混业经营。我国的商业银行能否在改革中站　稳脚跟、取得长足发展，转型成为必由之路。如何转型、如何　布局就成为影响商业银行未来的关键因素。　（一）负债、资产业务要精耕细作　从利率市场化角度看，商业银行已进入精细化管理时代，　精准的盈利分析及精准的资金定价将是其精细化管理的着力点　和切入点。　在商业银行利润供献中占比最大的负债、资产业务应当最　先实施精细化管理。基于国际上广泛应用的内部资金转移定价　管理，在商业银行中建立有效的资金计价体系、管理动作体系、　战略指引体系十分必要。内部资金转移定价（ＦＴＰ），其本质是　通过银行资金的集中统一调配，使期限、币种、金额、利率等　资金风险敞口能够统一归集和专业管理，为产品定价和方向指　引提供合理依据，它能够帮助商业银行进行资金管理和降低利　率风险。除了资金计价功能，ＦＴＰ体系还可以为产品定价提供　依据，以什么样的利率发放一笔贷款？又能以多高的利率吸收　一笔存款？存贷款在期限上都有何倾向？这些问题都可以在该　体系下得以解决，在资金中心根据市场供求关系给出的各期限　指导利率基础上加上产品信用风险溢价及相应费用分摊就可以　形成产品的合理定价。此外资金中心还能够根据当前资金情况、　政策导向及管理层意图，调整资金转移价格，在趋利原则下，　使资金流向收益较高的业务板块。同时指导同业部门拆借资金　的方向和价位，使资源得到有效配置。从而实现整体资产负债　结构调节，达到对资金精耕细作的目标。　（二）推动中间业务业的发展与创新　利率管制维持了银行的高额利润，而利率市场化的环境促　使商业银行成为真正的市场主体，并将凭借其自身竞争力获得　合理利润。借鉴国外经验，我们看到实力雄厚的大银行依靠自　金融观察　己优势，加大了中间业务的发展力度，选择发展包括投资银行、　金融市场、托管业务等中问业务，使其在竞争中获得了生存与　发展。这一经验同样适合当下我国商业银行借鉴。　银行通过金融市场投资的目的是在一定风险水平下的收入　最大化，而且贷款和证券在许多方面是资产组合最好的互补对　象。当前迫于盈利增长压力，银行资产摆布呈现向更高收益资　产倾斜趋势，债券投资相对信贷、同业资产具有流动性佳、国　债免税、波段价差机会和资本占用少的优势。基于商业银行利　润在经济上升期大增，经济下行期萎缩的周期性特点，配合证　券投资在银行经营管理中可以引入逆周期理念，以熨平周期性　波动，促进业务持续健康发展。　表外业务的发展不仅能为商业银行带来新的中间业务收入　来源，减轻净利差，减少带来的压力，而且表外业务本身也是　利率风险防范的手段，如国债期货、利率互换、远期等。作为　刚刚在国内试点的创新表外业务典型，信贷资产证券化将大大　拓展银行目前的融资渠道，既缓解资本占用压力，又可以降低　资产风险度、改善资本充足率，以便从容面对监管要求。同时　作为一种新的资产负债管理方式，既考虑了银行资金供应量，　又考虑＿『银行信贷结构调整的需求，在不增加负债的基础上，　实现了资产形态多元化。商业银行在此业务中通常充当托管人　角色，管理费收入也能成为重要的中间业务收入来源。　（三）引导理财、资管产品的转型与回归　近两年国内商业银行发展起来的理财、资管业务，更多的　是为规避监管指标而发展出的“揽存手段”和“融资通道业务”。　随着未来贷款监管的放松、存款利率上限的放开　原先所有的　这些业务均可以在银行表内解决。表外资产供应压力下降，理　财产品被更具流动性和可质押性的大额存单等创新工具所代　替。届时，理财和资管业务将摆脱现在揽存、规避监管功能，　回归“受人之托、代客理财、财富管理”的本质与功能，与其　他业务一道成为商业银行服务客户的综合化手段，并着重发挥　其节约资本、创造中间业务收入的优势。　四、结束语　实现利率市场化的美好未来，给商业银行带来的发展机遇　是值得期待的。但随着利率市场化改革的加速推进，后期改革　的每一步都将对作为市场主体的商业银行带来实质性影响，而　非简单的释放改革信号。商业银行面对困苦的改革过程，通过　推进自身业务转型，发展非利息收入，有效控制风险及资产收　益率等相关改革，会最终实现平稳过渡、强化竞争力、持续增　长，为我国国民经济的长远发展提供保障。　参考文献：　［１】肖欣荣、伍永刚．美国利率市场化改革对银行业的影响　［Ｊ］．国际金融研究，２　０１１，（１）．　【２］戴国强．商业银行经营学［Ｍ］．北京：高等教育出版，２　０１１　年．　［３］中国人民银行货币政策司［ｚ］．利率实用手，２　００３年。　［４］戴相龙．中国金融业改革开放３０年的思考［Ｊ］．中国金　融，２００９，（１）．　［５］斯蒂格利茨（美）．经济学［Ｍ］．北京：中国人民大学出　版社，１９９８．　作者简介：　龚天平　（１９８６．１一）男，汉族，江苏南京人。２００８年毕　业于南京航空航天大学测试工程专业，本科，现南开大学经济　学院金融专业在职研究生，就职于南京银行，主要从事金融市　场方面研究。　（作者单位：南京银行江苏南京市２１０００８）　．２９—