浅析对企业负债的管理

ＳＣＩＥＮＣＥ＆ＴＥＣＨＮ０Ｌ００Ｙ　ＩＮＦＯＨＭＡＴＩＯＮ　学术论坛　浅析对企业负债的管理　陈晓军冷志宏　（大庆市热力公司　１　６３０００）　摘要：在我国，　负债融资渠道并没有得到很好的开拓，其中很重要的原因是因为风险控制的信用机制远未建立。　关键词：企业负债　管理　中图分类号：Ｃ９３ｌ　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７２　３７９１（２００６）ｌＯ（ｂ）０２３４　０１　国有企业难以全面振兴的深层次原因是：　合理，即企业负债比率是否与企业的个体情　国民收入分配格局变化后，财政从生产建设　况相适应，以实现风险与报酬的最优组合。　财政转变为借债吃饭型财政后，它们失去了　１．５应根据企业实际情况．制定负债财务计划　资本金注资来源，而银行注资形成的高负债　根据企业一定资产数额，按照需要不仅　发展模式，又会形成金融风险；工资成本上升　要安排适量的负债，同时还应根据负债的情　３企业负债筹资风险形成的外因　对于造成负债筹资风险的外因来说也有　很多种。一个企业对于秋自外界的影响是非　常敏感的，因此，无论哪一种因素的变动都可　能给企业带来债筹资风险。　趋势和资本利润率下降规律同样在国有企业　况制定出还款计划。如果举债不当，经营不　发生作用，冗员过多的工资上升侵蚀利润，使　善，到了债务偿还日无法偿还，就会影响企业　国有企业难以为继；将企业作为一级党政社团　信誉。因此，企业利用负债经营加速发展，就　组织办和企业办社会，使企业的体制成本很　必须从加强管理，加速资金周围上下功夫，努　高，并内化了许多社会成本。　力降低资金占用额，尽力缩短生产周期，提高　产销率，降低应收帐款，增强对风险的防范意　１企业负债筹资风险的防范　识，使企业在充分考虑影响负债各项因素的　负债经营是现代企业的主要经营手段之　基础上，谨慎负债。　一，运用得当会给企业带来收益，成为发展经　济的有利杠杆。但是，如果运用不当，则会使　２企业负债筹资风险的控制　企业陷入困境，甚至会将企业推到破产的境　企业负债筹资风险是不可能完全避免　地。因此，企业对负债经营的风险应有充分的　的，但是可以采取有效的措施加以控制的。　认识，并且采取必要而有效的防范措施。　而且方法也很多，利用这些方法，企业可以　１．１应树立风险意识　避免因筹资风险而带来的不必要的损失，以　在社会主义市场经济体制下，企业成为　使企业正常的发展。　自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发　２．１利用财务杠杆原理，降低风险程度　展的独立商品生产者和经营者，企业必须独　在运用财务杠杆系数时，应注意：财务　立承担风险。企业在从事生产经营活动时，　杠杆系数过低，表明企业没有充分利用财务　内外部环境的变化，导致实际结果与预期效　杠杆提高企业效益；财务杠杆系数的作用可　果相偏离的情况是难以避免的。如果在风险　用来衡量不同股票的收益程度和企业借入资　临头时，企业毫无准备，一筹莫展，必然　金结构。对收益可观但经营风险较大的项　会遭致失败。因此，企业必须树立风险意　目，可以用财务杠杆作用较小的筹资方式去　识，即正确认识风险，科学估测风险，预　进行，使较大的经营风险以较小的财务风险　防发生风险，并且有效应付风险。　去抵消。反之，经营风险较小的项目，可　１．２应建立有效的风险防范机制　以用财务杠杆作用较大的筹资方式去进行，　企业必须立足市场，建立一套完善的风　使较大的财务风险以较小的经营风险去抵　险预防机制和财务信息网络，及时地对财务　消，使企业的总风险（包括经营风险和财务　风险进行预测和防范，制定适合企业实际情　风险）降到一个适当的水平。　况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来　２．２转移风险　分散风险。如通过控制经营风险来减少筹资　企业风险的总和往往有超出企业财务负　风险，充分利用财务杠杆原理来控制投资风　担的可能，在这种情况下，最好的做法是转移　险，使企业按市场需要组织生产经营，及时　风险。即将企业可能面临的风险所带来的经　调整产品结构，不断提高企业的盈水平，避　济补偿的责任转移给他人。最常见的做法有：　免由于决策失误而造成的财务危机，把风险　开展专业化协作，将一些风险较大的经　减少到最低限度。　营业务，承包给其他有能力的单位去完成。　１．３合理安排与资产运营期相匹配的借入资金　保险，既是一种银行信贷分配的调节杠　为避免企业因负债筹资而产生的到期不　杆和补充形式，又是一种风险分散机制。鉴　能支付的偿债风险，企业应按资产运用的长　于目前银根紧缩、信用疲软、融资风险恶化　短来安排和筹集相应的债务资金，这样企业　的局面，有必要且有可能将保险机制引入企　总能利用负债来满足其资金需要，这是回避　业财务，用以稳定企业资金结构，避免过多　现金性筹资风险的一种较好的方法。　的债务输入和过高的资金成本支出，缓解企　１．４应确定适度的负债数额，保持合理的负　业资金紧张、风险恶化的局势，进而形成一　债比率　种长期稳定的融资保险制度。根据统计学原　负债经营能获得财务杠杆利益，同时企　理，如果一个保险单位内部存在的各个单元　业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为　不相关或逆相关的，根据这一原理，在融资　了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风　保险体系中，各个企业的融资风险可以得到　险，企业一定要做到适度负债经营。企业负　均分和化小，在整个保险体系中，融资保险　债经营是否适度，是指企业的资金结构是否　可以与其他各种保险交融并存。　２３４　科技资讯ＳＣＩＥＮＣＥ＆ＴＥｃＨＮＯＬＯＧＹ　ＩＮＦＯＲＭＡＴＩＯＮ　３．１利率变动　企业在筹措资金时，可能面临利率变动　带来的风险。利率水平的高低直接决定企业　资金成本的大小。当国家在实行“双松”政策，　即扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货　币的供给量增加，贷款的利息率降低，企业此　时筹资，资金成本较低，企业所负担的经营成　本减少，这样就降低了企业的筹资风险；相反，　当实行“双紧”政策，即紧缩的财政政策和货　币政策时，货币的供给量萎缩，贷款的利息率　提高，企业此时筹资，资金成本增加，企业所　负担的经营成本提高，这样企业就要承担较　大的筹资风险。　３．２汇率变动　企业倘若筹借外币，还可能面临汇率变　动带来的风险。当借入的外国货币在借款期　间升值时，企业到期偿还本息的实际价值就　要高于借入时的价值。当汇率发生反方向变　化时，即借入的外币变软（贬值）时，可　以使借款企业得到“持有收益”，即由于借　入外币的贬值，到期仍按借入额９ｊ还本金，　按原利率支付利息，从而使实际归还本息的　价值减少。　内因和外因并不是孤立的，而是相互联　系共同作用，诱发企业筹资风险。一方面，　外因起作用要以内因为基础，如经营风险，　预期现金流入量和资产流动性及金融市场等　因素的影响，只有在企业举俩经营的条件下，　才会导致企业负债筹资风险，而且举债规模　比例越高，负债期限结构不合理，企业的负债　筹资风险就越大；另一方面，内因起作用要以　外因为条件，如果企业的负债率较高，但企业　已进入平衡发展阶段，经营风险较低，且金融　市场波动不大，那么，企业负债筹资风险出现　的可能性就会相对减小。