商业银行流动性风险的实证分析

业　银行流动性风险的实证分析　银行流　动　性　Ｅｍｐｉｒｉｃａｌ　Ａｎａｌｙｓｉｓ　ｏｆ　Ｌｉ　ｑｕｉｄｉｔｙ　Ｒｉｓｋ　Ｏｎ　Ｔｈｅ　Ｂａｓｉ　ｓ　ｏｆ　Ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ　Ｂａｎｋ　风　险　的　余永华　实　ＹｕＹｏｎｇｈｕａ　证　分　（西南财经大学，四川成都６１１１３０）　析　（Ｓｏｕｔｈｗｅｓｔｅｒｎ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　ｏｆＦｉｎａｎｃｅ　ａｎｄ　Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ，Ｓｉｃｈｕａｎ　Ｃｈｅｎｇｄｕ　６１　１　１３０）　摘要：文章阐述了影响商业银行流动性的内、外部因素，然后对我国商业银行的面板数据进行了统计　分析得出，影响商业银行流动性的因素主要是内部因素，最后对我国商业银行流动性给出了一些建议。　关键词：成因；实证分析；对策　中图分类号：Ｆ８３０．３３　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７１－４７９２－（２０１２）２—０１８１－０４　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅ　ａｒｔｉｃｌｅ　ｄｉｓｃｕｓｓｅｓ　ｔｈｅ　ｅｘｔｅｒｎａｌ　ａｎｄ　ｉｎｔｅｒｎａｌ　ｉｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇ　ｆａｃｔｏｒｓ　ｏｆ　ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ　ｂａｎｋ　ｌｉｑｕｉｄｉｙｔ，ｔｈｅｎ　ａｎａｌｙｚｅｓ　ｔｈｅ　ｐａｎｅｌ　ｄａｔａ　ｏｆ　ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ　ｂａｎｋｓ．Ｔｈｅ　ｉｎｔｅｍａｌ　ｆａｃｔｏｒｓ　ａｒｅ　ｔｈｅ　ｍａｉｎ　ｒｅａｓｏｎｓ　ｔｈａｔ　ａｆｆｅｃｔ　ｔｈｅ　ｌｉｑｕｉｄｉｙｔ．Ｆｉ＿　ｎａｌｌｙ，ｇｉｖｅ　ｓｏｍｅ　ｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓ．　Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：Ｉｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇ　Ｆａｃｔｏｒｓ；Ｅｍｐｉｒｉｃａｌ　Ａｎａｌｙｓｉｓ；Ｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓ　１风险的成因　相对较弱。　１．１内部成因　１．１．３资本平均收益率　１．１．１资本质量　现代商业银行在资金来源和运用上的特殊性，　在《巴塞尔新资本协议》中，银行资本被区分为　决定其必然将盈利性、流动性和安全性的动态均衡　核心资本和附属资本。核心资本又称一级资本，包括　作为日常经营的基本原则。考察盈利性、流动性和安　商业银行的权益资本（股本、盈余公积、资本公积和　全性的综合情况是研究商业银行经营状况的重要方　未分配利润）和公开储备；附属资本又称二级资本，　面。　包括未公开储备、重估储备、普通贷款储备以及混合　１．２外部原因　性债务工具等。　１．２．１宏观经济的影响　１．１．２资产质量　宏观经济形势势必会对银行的流动性产生影　商业银行的资产主要包括现金资产、贷款、证券　响，这里我们用国内生产总值ＧＤＰ来衡量。　投资和其他资产（固定资产、各类应收及暂付款项、　１．２．２货币政策的影响　预付款项）。资产质量和结构在很大程度上影响商业　中央银行的货币政策与商业银行的流动性风险　银行的流动性。现金资产是商业银行流动最强的资　有着密切的联系。它主要是通过控制货币市场的货　产，保持一定数量的现金资产，主要目的在于满足银　币供给来调节市场流动性，常用的货币政策工具主　行经营过程中的流动性需要，而其他资产的流动性　要包括调节存款准备金率、公开市场业务、再贴现　１　Ｒ１　一　率。　１．２－３金融市场发育程度的影响　金融市场发育程度直接影响商业银行资产的变　现能力及主动负债的能力，从而影响商业银行流动　性风险。　１．２．４物价水平的影响　银行流动性与物价水平是什么关系呢？我们知　道，预期货币存量均衡水平实际对应着合意的物价　水平。当我们说适当流动性，即货币发行时，预期均　衡的货币存量没有变化，此时，物价没有出现普遍、　持续的上涨。但是，当实际货币存量已经超过合意　水平，物价水平有可能普遍上涨，从而出现通货膨　胀。反之，物价水平就可能出现普遍、持续上涨。　１．２．５对利率变动的敏感性　在一个利率管制较松的体制中，市场利率的变　化会对银行流动性产生重要的影响，因为利率变化　时会引起存贷款、证券资产收益的变化。当预期利　率水平上升时，银行客户会增加存款，或者把其他的　报酬较低的产品转化为存款，而相应的贷款会随着　利率的增加而减少，这样存贷之间的不平衡为银行　提供了充足的流动性。所以利率的变动对客户存贷　款需求都会产生影响，进而严重影响到银行的流动　性。　２商业银行流动性风险实证分析　２．１三种模型的选择　（１）混合（融合）模型（Ｐｏｏｌｅｄ　Ｒｅｇｒｅｓｓｉｏｎ　ｍｏｄｅ１）　ｙｉ产：ｃＩ＋ｘ’“ｐ　ｉｔ　１２　ｉ＝２１　Ｊ，ｐ．＿ｐ　ｊ　对于类型１，模型的截距和斜率在不同个体上　都相同，即在每个截面上不同的单位无个体差异、无　结构影响。这时相当于将多个时期的截面数据融合　为容量为ＮＴ的样本，用普通最小二乘则可以给出　参数的一致、有效估计量。特别：在每个截面上不同　的单位有个体差异，有不同结构影响，截距和斜率均　不等（变系数模型）。　ｙｉｔ＝１２　ｉ　ｑ－－ＸｔｉｔＢ＋ｌＪ　ｉ＝ｌ，２，…，ｎ；ｔ＝ｌ，２，－－．，Ｔ　２１　ｉ≠ａ　ｊ，　ｉ≠Ｂ　Ｊ　（２）固定效应回归模型（变截距模型）：（又分为　３种）①个体固定效应回归模型（是最常用的模型）；　②时点固定效应回归模型；③个体时点双固定效应　回归模型。　个体固定效应回归模型（ｅｎｔｉｔｙ　ｉｆｘｅｄ　ｅｆｆｅｃｔｓ　ｒｅ。　ｇｒｅｓｓｉｏｎ　ｍｏｄｅ１）　Ｙｉｔ　１２　ｉ＋ｘ’ｎｐ＋ｌｊ　ｉｔ　１２　ｉ≠ａ　Ｊ，ｐ　ｉ＝ｐ　Ｊ　每个截面（不同单位）有个体差异，无结构影响，　斜率相等；但截距不等（随个体的不同而改变），ａ　与解释变量ｘ　相关。　个体固定效应回归模型也可以表示为：　ｙｉ，＝１２　ｌ－Ｉ－ｅｌ　２　Ｄ２＋…＋ａ　ＨｐＮ＋ｘ’ｎｐ＋Ｕ　ｊｔ（ｔ＝ｌ，２，　…，Ｔ）　其中：　＝｛＆　属于第ｉ个个体　＿２’…’Ｎ　（３）随机效应模型（非相关效应）　ｙｉｔ＝ａ　＋ｘ’ｉｔＢ＋　ｈ　ａ　为随机变量，１２　与解释变量ｘ　不相关。对　于不同个体回归系数相同，这种模型称为个体随机　效应回归模型。其假定条件是：　ａ　ｉ￣ｉｉｄ（１２，ａ　２１１）；　ｈ￣ｉｉｄ（０，ｏ　２０）　被假定为独立同分布，但并未限定何种分布。　为了判断使用的数据到底适合什么回归模型，　这里使用似然比检验混合模型和个体固定效应回归　模型的优越性，使用Ｈａｕｓｍａｎ统计量检验个体固定　效应回归模型与个体随机效应回归模型的优越性。　似然比检验的零假设Ｈ。：固定效应模型是冗余　的。如果Ｈ。成立，则表明混合模型比固定效应模型　优；反之，则拒绝零假设，认为该采用固定效应模型。　Ｅｖｉｅｗｓ的检验结果如表一所示：　‘　模型：Ｆｉｉ＝ａＤ“＋ｐ．１＋ｐ　０ＬＬＲ＋￣ｌＥＲ＋ｐ　２ＲＯＡＡ＋　ｐ　３ＴＡ＋ｐ　４　ＳＥＣ＋￣５Ｍｌ＋ｐ　６ＣＰＩ＋￣７ＧＤＰ　其中，Ｄ　表示ｌ０家商业银行的虚拟变量。　个体固定效应回归模型的估计结果如表三所　示：　Ｐ值　Ｉ　ｌ　ｌ　变量　Ｃ　ＬＬＲ　表一似然比检验　效果检验　　统计量　ｌＩ　自由度　ｌ　ｌ　ｌ　Ｃｒｏｓｓ—ｓｅｃｔｉｏｏ　Ｆ　　ｊ１０．７６２７６５　Ｉ（１３，８９）　ｆ　０．００００　ｌ　Ｃｒｏｓｓ—ｓｅｃｔｉｏｎ　ｃｈｉ—ｓｑｕａｒｅ　ｌ　１０５．４５６５３　Ｉ　１３　１　０．００００　表三个体固定效应回归模型的估计　系数　一０　７４３５６７　－０　０７０８３１　标准差　０．９９６５４３　０．３ｏ４３２ｌ　Ｔ统计量　－０．７３ｏ８Ｏ２　＿ｏ　３２３４９４　Ｐ值　０．４３５２　０．７６３２　由似然比检验的结果知道：小概率事件发生，拒　绝零假设固定效应模型是冗余的，摒弃混合模型，选　择固定效应模型。　Ｈａｕｓｍａｎ检验的零假设Ｈｏ：个体效应与回归变　量无关，随机效应模型成立。如果Ｈ０成立，则表明　随机效应模型比固定效应优；反之，则拒绝零假设，　认为该采用固定效应模型。　Ｅｖｉｅｗｓ的检验结果如表二所示：　表二Ｈａｕｓｍａｎ检验　Ｔｅｓｔ　Ｓｕｍｍａｒｙ　ｌ　Ｃｈｉ—Ｓｔａｔｉｓｔｉｃ　Ｉ　Ｃｈｉ—Ｓｑ．ｄ．　ｌ　Ｐｒｏｂ．　Ｃｒｏｓｓ—ｓｅｃｔｉｏＮ／－８／１ｄｏｍ　ｌ１４．０３４５７６　ｌ　９　１　０．０３１２　以１０％的显著性水平为判断标准，由Ｈａｕｓｍａｎ　统计量检验的结果可知，小概率事件发生，拒绝零假　设随机效应模型成立，摒弃随机效应模型，选择固定　效应模型。　似然比检验和Ｈａｕｓｍａｎ检验都表明使用的数　据适合个体固定效应回归模型。所以下文采用个体　固定效应回归模型。　在影响商业银行内部流动性中，贷款损失准备　金率ＬＬＲ反应商业银行的资产质量的指标；商业银行流动性风险的实证分析　股权占　比ＥＲ反应银行的资本质量的指标；资产平均收益　率ＲＯＡＡ反应银行的运营能力；在这里我们考虑到　银行的总资产可能对银行的流动性产生影响，故把　银行总资本ＴＡ作为其中的一个解释变量，把国内　生产总值ＧＤＰ、一年期的利率Ｉ、深证指数ＳＥＣ、货　币供给量Ｍ１、物价ＣＰＩ五个外部因素作为影响银　行外部流动性的因素。　ＥＲ　０．０５０４３１　０　０４５３２１　１．１３３９８４　０．Ｏ００４　ＲＤ＾＾　０　ｏ４６６４３　０．０３１ｌ３２　２．３２３９４３　０．００ｌ４　ＴＡ　０．９２９４３５　０．ｏ４２７３４　—３．８ｌ４３０８　０．０２４ｌ　ＳＥＣ　一１．０６６３２３　２．９３４２３２　３．３４５Ｏ５０　０．４３２１　Ｍ１　—０．１３２４５４　０．１５３３４２　—０．３７８４３２　０．０８０ｌ　ｃＰＩ　７．０８７５３２　３．９８２９１３　－Ｏ．７８３２６５　眦４３１９　６ＤＰ　０．５７６３２１　２．５６３２９２　０．３２４５０７　Ｏ．７３２０　ｊ定效应　系数　Ｓｈａｎｇｈａｉ　Ｒｕｒａ’　Ｃｔ￣ｍｅｒｃｉＭ　Ｂａｎｋ－　１　２２７８６５　０ｉｌｕ　Ｂａｎｋ一　－Ｏ．６８２３４３　Ｂａｎｋ　ｏｆ　１）ｏｎｇｇｕａａ一－Ｃ　—ｎ　４９５６４２　Ｐｉｎｓ＾ｎ　Ｂａｎｋ－－Ｃ　一０．１ｏ０８４３　Ｂａｎｋ　ｏｆ　Ｎｉｎｓｂｏ＿＿ｃ　－Ｏ．９３２３４５　Ｘｉ’ａｎ　Ｃｉｔｙ　Ｃｏ￣ｍｅｒｅｉａｌ　Ｂａｎｋ－－Ｃ　－０．８３２２４４　Ｂａｎｋ　ｏｆ　Ｑｉｎｇｄａ口ｑ　０．２７６５吣　Ｂａｎｋ　ｏｆ　Ｈａｎｇｚｈｏｕ一－ｃ　１　６６９８３４　ｌｔｕｉｓｈａｎｓ　Ｂ　ｋ－＿ｃ　＿０．７４３２９８　ＢＢｎｋ　０ｆ　Ｊｉｎｚｈｏｕ－－Ｃ　吼ｏ６９２３２　Ｒ－ｓｑｕａｒｅｄ　ｎ　７４６２Ｉ２　Ｌｏｓ　ｌｉｋｅｌｉｈｏｏｄ　卜７７．１０４３５　Ａｄｊｕｓｔｅｄ　Ｒ—ｓｑｕａｒｅｄ　ｎ鹋４３６５　Ｓ．Ｄ．ｄｅｌ￣ｎｄｅｎｔ　ｖｇｒ　ｌ　０．９５９８７５　Ｆ－ｓｔａｒｉｓｔｉｃ　Ｉ】．８９７６９　Ｂａｒｂｉｎ—Ｗａｔｓｏｎ　ｓｔａｒ　　ｌｌｌ　７０１５０２　Ｐｒ曲（Ｆ－ｓｔａｔｉｓｔｉｅ）　ｎ　００００００　Ｉ　以１０％的显著水平为判断标准，从表三可知，　商业银行的流动性Ｆ同内部因素总资产、股权占比　ＥＲ、资产平均收益率ＲＯＡＡ有很大的关系，而同外　部因素国内生产总值ＧＤＰ、一年期的利率Ｉ、深证指　数ＳＥＤ、物价ＣＰＩ关系不大，仅仅同货币供给量Ｍ１　有关，现分析如下：　（１）影响商业银行流动性的内部因素同外部因　素相比作用更加显著，影响商业银行内部流动性的　四个因素：贷款损失准备金率ＬＬＲ、股权占比ＥＲ、　资产平均收益率ＲＯＡＡ、总资本ＴＣ。其中影响商业　银行流动性的因素占了三个，而在影响商业银行流　动性的外部因素中：国内生产总值ＧＤＰ、一年期的　利率Ｉ、深证指数ＳＥＣ、货币供给量Ｍ１、物价ＣＰＩ，　只有货币供给量Ｍ１对商业银行的流动性具有显著　的影响。这从侧面进一步验证了本文的研究重点：影　响商业银行流动性的内部因素比外部因素的作用更　加显著。　（２）在影响银行流动性的内部因素中，资本质量　一　和资本的平均收益率对银行流动性有较显著的影　银行要践行差别化准备金率管理，对于不同的存款　响，而资产质量的影响较弱。其中股权占比ＥＲ、总　资本ＴＣ代表资本质量，资产平均收益率ＲＯＡＡ代　表资本平均收益率。　（３）外部因素对银行的流动性影响不显著。在　影响银行流动性的外部因素中，只有货币供给量　Ｍ１对银行的流动性产生影响，而国内生产总值　ＧＤＰ、一年期的利率Ｉ、深证指数ＳＥＣ、物价ＣＰＩ，则　效果不明显。　４商业银行流动风险的对策与建议　４．１提高商业银行的流动性风险预警机制和风　险管理意识　要从我国的实际出发建立一套实时的银行流动　性风险预警系统，有效地检测流动性缺口。这些预　警体系包括流动比率、存贷比率、不良贷款率、备付　金率、资本充足率。通过对这些预警指标的观测，预　防这些指标值达到预警临界点。另外，我们要进一　步提高商业银行的风险管理意识，长期以来我国银　行实际上是属于政府主导型银行。我国虽然没有建　立显性的存款保险制度，但实际上我国银行是建立　在国家信用基础上的隐形存款保险制度的银行。　４．２改变目前存款准备金管理　由于我国中央银行对商业银行的存款准备金支　付相对较高的利息，使得银行的存款准备金成为收　益较高的升息资产，违背了银行流动性与收益性的　经济规律，弱化了银行流动性风险的管理意识，因此　应减少银行法定准备金和超额准备金的付息。另外，　种类，流动性需求也不同，定期存款准备金率应该低　于活期存款准备金率。只有这样，银行才会重视流动　性风险的管理。　４．３发展和完善金融市场　金融市场的发展程度直接关系到银行资产的变　现能力与主动负债能力，进而影响到商业银行流动　性风险的大小。我国金融市场的发育程度总体上还　处于初级阶段，大力发展金融市场，促进银行流动　性，可以有效地预防金融风险。　参考文献　【１］殷孟波．货币金融学［Ｍ］．北京：中国金融出版　社，２００４．　【２］曾康霖．商业银行经营管理学［Ｍ］．成都：西南　财经大学出版社，２０００．　［３］戴国强．商业银行经营学（第二版）［Ｍ］．北京：　高等教育出版社，２００４．　【４］张晓彤．Ｅｖｉｅｗｓ使用指南与案例【Ｍ］．北京：机　械工业出版社，２００７．　［５］白仲林．面板数据的计量经济分析［Ｍ］．天津：　南开大学出版社，２００８．　作者简介　余永华，男，硕士研究生，主要研究方向：商业银　行学。