内幕交易行业的认定

维普资讯 http://www.cqvip.com Ｉ　Ｉ林保无　内幕交易行为是指证券交易内幕信息的知情人员或非法获　取证券交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行、交易或者其他　对证券的价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该　证券，或者泄露该信息或建议他人买卖证券的行为。内幕交易行　为违反证券发行交易应遵循的公开、公平、公正和诚实信用原　则，扰乱了证券市场的正常秩序，损害其他投资者的合法权益，　因此，世界上许多国家在法律明确上禁止这种行为。我国的《证　券法》、《刑法》及其他相关法律对此也做了规定，即禁止内幕交　易，对内幕交易行为实施相应的法律制裁。　认定内幕交易行为，应注意把握以下几个标准。　１．主体标准。内幕交易行为的实施主体具有特殊性。根据　我国《证券法》的规定，其只能是以下两种人员：内幕信息的知情　人员又称内幕人员，指由于持有发行人～定比例的证券，或者在　发行人的公司中担任董事、监事、高级管理人员，或者由于其职　业地位、管理地位、监督地位等能够接触或者获得内幕信息的人　员。根据《证券法》第６８条的规定，内幕人员包括下列人员：①发　行股票或者公司债券的公司董事、嗌事、经理、副经理及有关的　高级管理人员；②持有公司百分之五以上股份的股东；③发行股　票公司的控股公司的高级管理人员；④由于所任公司职务可以　获取公司有关证券交易信息的人员；⑤证券监督管理机构工作　场上的有关证券投资者所获悉。可见，“内容重大”和“形式保密”　是内幕信息的两个重要特征。依照《证券法》第６２、６９条规定，具　备上述条件或特征的内幕信息包括，公司的经营方针和经营范　围的重大变化；公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定；　公司订立的重要合同，而该合同可能对公司已有资产、负债、权　益和经营成果产生重要影响；公司发生的重大债务和未能清偿　到期重大债务的违约情况；公司发生重大亏损或遭受超过净资　产百分之十以上的重大损失；公司生产经营的外部条件发生重　大变化；公司的董事长、三分之一以上的董事或者经理发生变　动；持有公司百分之五以上股份的股东，其持有股份情况发生较　大变化；公司减资　合并、分立　解散及申请破产的决定；涉及公　司的重大诉讼，法院依法撤销股东大会、董事会决议；公司分配　股利或增资的计划；公司股权结构的重大变化；公司债务担保的　重大变更；公司的董事、监事、经理、副经理或其他高级管理人员　的行为可能依法承担重大赔偿责任；上市公司收购的有关方案；　国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的　其他重要信息。　３．客观标准。从客观上看，内幕交易行为表现为以下三种　形式：第一，“本人”利用内幕信息进行证券的买入或卖出；第二，　“建议他人”利用内幕信息进行证券的买入或卖出；第三，“向他　■■　人员以及由于法定的职责对证券交易进行管理的其他人员；⑥　由于法定职责而参与证券交易的社会中介机构或证券管理结算　机构、证券交易服务机构的有关人员；⑦国务院证券监督管理机　人泄露”内幕信息，以使他人利用该信息进行内幕交易。以上述　三种形式实施的内幕交易行为具体包括，①内幕人员利用内幕　信息买卖证券；②内幕人员根据内幕信息建议他人买卖证券；③　内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息进行内幕交　易；④非内幕人员非法获得内幕信息，并据此买卖证券；⑤非内　幕人员非法获得内幕信息，并依此建议他人买卖证券；⑥其他内　幕交易行为。　４．主观标准。内幕交易行为的主观过错只能是故意，即行　为人明知是内幕信息但其仍利用内幕信息实施证券买卖，建议　构规定的其他人员。可见，我国法律确认的内幕人员范围是相当　广泛的。非法获取内幕信息的人员又称非内幕人员，是指除上述　内幕人员之外的，通过非法途径（如盗窃、骗取等）从内幕消息知　情人处获取内幕信息的人。　依照我国法律规定，上述两种人员均可作为内幕交易行为　的主体，但二者明显不同。内幕人员是因其合法接触而获得内幕　信息，非内幕人员则是通过非法途径而获得内幕信息。此外，根　据我国《刑法》规定，除上述两种自然人外，特殊的单位如证券交　＿ｌ［疋　他人买卖证券或泄露内幕信息的行为。在故意的基础上，行为人　往往还具有谋取利益或避免损失等目的，而过失不是内幕交易　易所、证券发行人等也可能成为内幕交易的行为主体。　２．对象标准。内幕交易行为所指向的对象是内幕信息；同　时，内幕信息也是内幕交易行为的实施基础，无内幕信息便无内　幕交易。因此，准确把握内幕信息的内涵及范围是认定内幕交易　行为非常重要的内容。　内幕信息是指在证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或　者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。根　行为的主观要件。可见，内幕交易行为是复杂的，只有严格把握　上述标准，才能科学地认定。作为一种违法行为，内幕交易常常　侵害双重社会关系。一方面，行为人违反了《证券法》关于禁止利　用内幕信息进行证券交易活动的规定，违背了证券市场运行应　当遵循公开、公正、公平和诚实信用的原则，使证券交易不能有　序、有效、正常地运行，从而破坏了国家对证券市场的正常的管　理秩序；另一方面，行为人利用内幕信息进行非法的证券交易活　动，必然会损害证券市场其他投资者的合法利益。　（作者单位：河北师范大学法政管理学院）　据《证券法》的规定，构成内幕信息应具备以下条件：①此信息存　在于证券交易活动中；②此信息涉及公司的经营、财务或对该公　司证券市场价格有重大影响；③此信息尚未公开，即未被证券市　２００２・１７经济论坛　田