一、单项选择题
1、以下关于资金时间价值的叙述，错误的是（ ）。
A、资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额
B、资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 C、根据资金时间价值理论，可以将某一时点的资金金额折算为其他时点的金额 D、资金时间价值等于无风险收益率减去纯粹利率 【本题 1 分，建议 1 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10985916,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 D
【答案解析】 无风险收益率等于资金时间价值（纯粹利率）加通货膨胀补偿率，由此可以看出，资金时间价值等于无风险收益率减去通货膨胀补偿率。所以选项D的说法错误。 【您的答案】 A
【答案错误，得分：0】 【该题针对“（2015年）货币时间价值,年金的种类”知识点进行考核】 【评价】
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2、根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1得到的是（ ）。
A、递延年金现值系数 B、预付年金现值系数 C、后付现金现值系数 D、永续年金现值系数
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【答疑编号10986091,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 B
【答案解析】 在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1将得到预付年金现值系数。
【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）终值和现值的计算,年金终值和现值”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】 3、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，已知年金现值系数（P/A，12%，10）＝5.6502，则每年初应付金额为（ ）元。 A、8849 B、5000 C、6000 D、7901
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【答疑编号10986096,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 D
【答案解析】 因为：P＝A×（P/A，12%，10）×（1＋12%） 所以：A＝P/[（P/A，12%，10）×（1＋12%）] ＝50000/（5.6502×1.12） ＝7901（元）
【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）终值和现值的计算”知识点进行考核】 【评价】
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4、某只股票要求的收益率为15%，收益率的标准差为25%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为（ ）。 A、4%；1.25 B、5%；1.75 C、4.25%；1.45 D、5.25%；1.55
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【答疑编号10986161,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 A
【答案解析】 本题主要考核市场风险溢价和贝塔系数的计算。 β＝0.2×25%/4%＝1.25
由：Rf＋1.25×（14%－Rf）＝15% 得：Rf＝10%
市场风险溢价＝14%－10%＝4%。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资本资产定价模型,资本资产定价模型核心公式”知识点进行考核】 【评价】
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5、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2，相应的投资收益率分别为20%、10%、－5%，则该项投资的投资收益率的标准差为（ ）。 A、10% B、9% C、8.66% D、7%
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【答疑编号10986207,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 C
【答案解析】 根据题意可知投资收益率的期望值＝20%×0.3＋10%×0.5＋（－5%）×0.2＝10%，投资收益率的标准差＝［（20%－10%）2×0.3＋（10%－10%）2×0.5＋（－5%－10%）2×0.2］1/2＝8.66%。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资产的风险及其衡量”知识点进行考核】 【评价】
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6、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，实际利率会高出名义利率（ ）。 A、4% B、0.24% C、0.16% D、0.8%
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【答疑编号10985976,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 C
【答案解析】 实际利率＝（1＋8%／2）2－1＝8.16%，实际利率高出名义利率0.16%（8.16%－8%）。
【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）利率的计算”知识点进行考核】 【评价】
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7、如果某公司陷入财务困难的可能性很大，那么对该公司股票进行投资要求的必要收益率会（ ）。 A、较低 B、较高 C、不变
D、不能判断
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【答疑编号10986242,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 B
【答案解析】 如果某公司陷入财务困难的可能性很大，也就是说投资该公司股票产生损失的可能性很大，那么投资于该公司股票将会要求一个较高的收益率，所以该股票的必要收益
率就会较高。
【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资产的收益与收益率”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
8、下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是（ ）。 A、证券投资组合能消除大部分系统风险
B、证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大
C、当相关系数为正1时，组合能够最大程度地降低风险 D、当相关系数为负1时，组合能够最大程度地降低风险 【本题 1 分，建议 1 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10986043,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 D
【答案解析】 证券投资组合不能消除系统风险，因此选项A的说法错误；证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关，与投资总规模无关，因此选项B的说法错误；当相关系数为负1时，表明两项资产的收益率具有完全负相关的关系，组合能够最大程度地降低风险。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）证券资产组合的风险与收益,证券资产组合的风险衡量”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
9、在下列各项中，属于半固定成本内容的是（ ）。 A、计件工资费用
B、按年支付的广告费用 C、按直线法计提的折旧费用
D、按月薪制开支的质检人员工资费用 【本题 1 分，建议 1 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10985861,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 D
【答案解析】 选项A是变动成本，选项B、C是固定成本。只有选项D是半固定成本，当业务量增长到一定限度后，这种成本就跳跃到一个新水平，化验员、质量检查员的工资都属于半固定成本。
【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）成本性态,混合成本”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
10、将全部成本分为固定成本、变动成本和混合成本所采用的分类标志是（ ）。
A、成本的目标 B、成本的可辨认性 C、成本的经济用途 D、成本的性态
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【答疑编号10985859,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 D
【答案解析】 全部成本按其性态可以分为固定成本、变动成本和混合成本三大类。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）成本性态,固定成本与变动成本”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】 二、多项选择题
1、以下有关资产收益率的表述中，不正确的有（ ）。 A、必要收益率与认识到的风险有关
B、预期收益率是指在确定的情况下，预测的某资产未来可能实现的收益率 C、实际收益率表示已实现或确定可以实现的资产收益率 D、风险收益率仅取决于风险的大小
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【答疑编号10986253,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 BD
【答案解析】 本题考核资产的收益与收益率。预期收益率是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率，选项B的说法不正确。风险收益率取决于两个因素，一是风险的大小，二是投资者对风险的偏好。选项D的说法不正确。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资产的收益与收益率”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
2、下列有关风险对策的说法中，不正确的有（ ）。 A、拒绝与不守信用的厂商业务往来属于减少风险
B、采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资属于转移风险 C、采取合资、联营、联合开发等措施属于接受风险 D、有计划地计提资产减值准备属于规避风险 【本题 2 分，建议 2 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10986202,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 规避风险指的是当资产风险所造成的损失不能由该项目可能获得的利润予以抵消时，放弃该项目。规避风险的核心意思是“放弃”，因此，拒绝与不守信用的厂商业务往来属于规避风险，即选项A的说法不正确。减少风险主要有两方面意思：一是控制风险因素，减少风险的发生；二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。减少风险的核心意思是“减少”，采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资可以分散风险，即降低风险，所以，属于减少风险，选项B的说法不正确。转移风险是指企业以一定代价，采取某种方式，将风险损失转嫁给他人承担。转移风险的核心意思是“转嫁”，采取合资、联营、联合开发等措施可以实现风险共担，因此，属于转移风险，选项C的说法不正确。接受风险指的是风险由企业自己承受，有计划地计提资产减值准备，意味着企业承认并接受坏账风险，对坏账风险进行合理的处置，所以，属于接受风险。选项D的说法不正确。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资产的风险及其衡量”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
3、在选择资产时，下列说法正确的有（ ）。
A、当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的 B、如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择
C、如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益率大的 D、当预期收益率相同时，风险追求者会选择风险小的 【本题 2 分，建议 2 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10986191,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 AC
【答案解析】 风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益率的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。由此可知，选项A的说法正确，选项B和选项D的说法不正确。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益率的大小，而不管风险状况如何。由此可知，选项C的说法正确。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资产的风险及其衡量”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
4、下列关于证券市场线的表述中，错误的是（ ）。
A、证券市场线的横坐标值表示单项资产或者证券资产组合的系统风险系数 B、证券市场线的公式引入了非系统风险
C、证券市场线的实质是资本资产定价模型的图示 D、证券市场线中，市场风险溢酬为未知数 【本题 2 分，建议 2 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10986167,点击提问】
【隐藏答案】
【正确答案】 BD
【答案解析】 本题考核资本资产定价模型。证券市场线的公式中并没有引入非系统风险即公司风险，也就是说，投资者要求的补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故，而不包括公司风险，因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉，因此选项B的说法错误。资本资产定价模型中的（Rm－Rf），即市场风险溢酬是作为已知数的，而不是未知数，因此选项D的说法错误。
【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资本资产定价模型”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
5、在利率和计息期相同的条件下，下列公式中，正确的有（ ）。 A、普通年金终值系数×预付年金现值系数＝1 B、普通年金终值系数×偿债基金系数＝1 C、普通年金现值系数×资本回收系数＝1
D、普通年金终值系数×普通年金现值系数＝1 【本题 2 分，建议 2 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10986151,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 BC
【答案解析】 普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数关系。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）终值和现值的计算”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
6、在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（ ）。 A、偿债基金 B、先付年金终值 C、永续年金现值 D、永续年金终值
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【答疑编号10986108,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 AB
【答案解析】 本题考核系数之间的关系。偿债基金＝普通年金终值×偿债基金系数＝普通年金终值/普通年金终值系数，所以选项A正确；先付年金终值＝普通年金终值×（1＋i）＝年金×普通年金终值系数×（1＋i），所以选项B正确。选项C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值。 【您的答案】 您未答题
【该题针对“（2015年）终值和现值的计算”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
7、下列关于市场组合的表述中，正确的是（ ）。 A、市场组合是指由市场上所有资产组成的组合
B、市场组合的收益率就是市场平均收益率，实务中通常用股票价格指数的收益率来代替 C、市场组合的方差则代表了市场整体的风险 D、市场组合的风险就是市场风险或系统风险 【本题 2 分，建议 2 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10986053,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 市场组合是指由市场上所有资产组成的组合，市场组合的风险中分散掉了非系统风险，留下了系统风险（也称为市场风险）；方差、标准差代表的是资产的整体风险（包括系统风险和非系统风险），市场组合的风险代表了市场的整体风险。市场组合的收益率就是市场平均收益率，实务中通常用股票价格指数的收益率来代替，A、B、C、D选项正确。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）证券资产组合的风险与收益”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
8、有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入80万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的有（ ）。
A、80×（P/F，10%，2）＋80×（P/F，10%，3）＋80×（P/F，10%，4）＋80×（P/F，10%，5）
B、80×[（P/A，10%，6）－（P/A，10%，2）] C、80×[（P/A，10%，3）＋1]×（P/F，10%，2） D、80×[（F/A，10%，5）－1]×（P/F，10%，6） 【本题 2 分，建议 2 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10985919,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 ACD
【答案解析】 本题中从第3年初开始每年有80万元流入，直到第6年初。选项A不是按年金统一折现的，而是将各年发生的现金流量逐一复利折现求和，由于当年年初相当于上年年末，所以，第3年初到第6年初，就相当于第2年末到第5年末，选项A的表达式就是将第2年末至第5年末的现金流量逐一复利折现求和的。选项B是按照教材中介绍的第二种方法计算，其中的n表示的是等额收付的次数，即A的个数，本题中共计有4个80，因此，n＝4；但是注意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而如果是普通年金则第1笔流入发生在第2年末，所以，本题的递延期m＝2－1＝1，因此，m＋n＝1＋4＝5，所以，选项B的正确表达式应该是80×[（P/A，10%，5）－（P/A，10%，1）]。 选项C和选项D是把这4笔现金流入当作预付年金考虑的，由于预付年金的现值点就是第一笔现金
发生的时点，所以80×[（P/A，10%，3）＋1]表示的是预付年金在第3年初的现值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再折现2期，所以，选项C的表达式正确；由于预付年金的终值点是最后一笔现金发生时点的下一年时点，所以，80×[（F/A，10%，5）－1]表示的是预付年金在第6年末的终值，因此，计算递延年金现值（即第1年初的现值）时还应该再复利折现6期，即选项D的表达式正确。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）货币时间价值”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
9、变动成本具有以下特征（ ）。 A、变动成本总额的不变性
B、单位变动成本的反比例变动性 C、单位变动成本的不变性
D、变动成本总额的正比例变动性
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【答疑编号10985869,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 CD
【答案解析】 变动成本具有以下特征：单位变动成本的不变性；变动成本总额的正比例变动性，所以C、D选项正确。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）成本性态,固定成本与变动成本”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
10、下列关于成本按性态分类的说法中，正确的有（ ）。 A、所谓成本性态，是指成本的变动与业务量之间的依存关系 B、固定成本的稳定性是没有条件的
C、混合成本可以分为半固定成本和半变动成本两种
D、混合成本介于固定成本和变动成本之间，可以分解成固定成本和变动成本两部分 【本题 2 分，建议 2 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10985863,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 AD
【答案解析】 本题考核成本性态。一定期间固定成本的稳定性是有条件的，即产量变动的范围是有限的。如果产量增加达到一定程度，固定成本也会上升，所以选项B的说法不正确；混合成本兼有固定与变动两种性质，可进一步将其细分为半变动成本、半固定成本、延期变动成本和曲线变动成本，所以选项C的说法不正确。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）成本性态”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】 三、判断题
1、实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，当存在通货膨胀时，还应当加上通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。（ ） 对 错
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【答疑编号10986249,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 错
【答案解析】 实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资本利得收益率之和。当然，当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资产的收益与收益率”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
2、减少风险主要就是控制风险因素，减少风险的发生。（ ） 对 错
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【答疑编号10986214,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 错
【答案解析】 减少风险主要有两方面的意思：一是控制风险因素，减少风险的发生；二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资产的风险及其衡量”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】 3、贝塔系数大于0的情况下，如果市场风险溢酬提高，则所有资产的风险收益率都会提高，并且提高的数值相同。（ ） 对 错
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【答疑编号10986186,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 错
【答案解析】 某资产的风险收益率＝该资产的β系数×市场风险溢酬（Rm－Rf），不同资产的β系数不同，所以，所有资产的风险收益率虽然都会提高，但提高的数值不一定相同。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资本资产定价模型”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
4、资本资产定价模型能够确切地揭示证券市场的一切。 （ ） 对 错
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【答疑编号10986178,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 错
【答案解析】 由于资本资产定价模型存在的局限性，因此它只能描绘出证券市场运动的基本情况，而不能完全确切地揭示证券市场的一切。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资本资产定价模型,证券市场线（SML）”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
5、预付年金与普通年金的区别仅在于收付时间的不同，普通年金发生在期初，而预付年金发生在期末。（ ） 对 错
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【答疑编号10986138,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 错
【答案解析】 预付年金与普通年金的区别仅在于收付时间的不同，普通年金发生在期末，而预付年金发生在期初。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）终值和现值的计算”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
6、递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（ ） 对 错
【本题 1 分，建议 1 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10986101,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 错
【答案解析】 本题考核递延年金的终值与递延期的关系。递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值＝年金A×（F/A，i，n），其中n表示等额收付的次数（年金A的个数），显然其大小与递延期m无关。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）终值和现值的计算,年金终值和现值”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
7、在证券资产组合中资产数目较少时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。（ ） 对 错
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【答疑编号10986064,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 对
【答案解析】 在风险分散的过程中，不应当过分夸大资产多样性和资产个数的作用。实际上，在证券资产组合中资产数目较少时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）证券资产组合的风险与收益”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
8、假设目前的通货膨胀率为5%，银行存款的实际利率为3%，则名义利率为8%。（ ） 对 错
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【答疑编号10985983,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 错
【答案解析】 1＋名义利率＝（1＋实际利率）×（1＋通货膨胀率），即名义利率＝（1＋实际利率）×（1＋通货膨胀率）－1＝（1＋3%）×（1＋5%）－1＝8.15%，而不是名义利率＝实际利率＋通货膨胀率。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）利率的计算”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】
9、混合成本介于固定成本和变动成本之间，可以分解成固定成本和变动成本两部分。其中
的回归分析法是一种较为精确的分解方法。（ ） 对 错
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【答疑编号10985892,点击提问】 【隐藏答案】 【正确答案】 对
【答案解析】 混合成本介于固定成本和变动成本之间，可以分解成固定成本和变动成本两部分。混合成本的分解主要包括高低点法、回归分析法、账户分析法、技术测定法和合同确认法，其中的回归分析法是一种较为精确的分解方法。 【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）成本性态,混合成本的分解方法及总成本模型”知识点进行考核】 【评价】
【查看视频讲解】 四、计算分析题
1、甲公司购置一台设备，付款方案有五种：
方案1：第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；
方案2：第三年初付款50万元，第八年末付款100万元； 方案3：从第五年初开始，每年付款30万元，连续支付4次；
方案4：第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次； 方案5：第一年初付款5万元，从第二年开始，每年年初付款25万元，连续支付6次。 假设年利息率为10%。
要求：比较五种付款方案的现值，选择最合理的方案。 已知：（P／A，5%，8）＝6.4632，（P／A，10%，4）＝3.1699，（P／A，10%，5）＝3.7908，（P／A，10%，6）＝4.3553，（P／F，10%，2）＝0.8264，（P／F，10%，8）＝0.4665，（P／F，10%，3）＝0.7513，（P／F，10%，1）＝0.9091 【本题 5 分，建议 8 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10986128,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 （1）方案1的现值＝10＋15×（P／A，5%，8）＝10＋15×6.4632＝106.95（万元）
方案2的现值＝50×（P／F，10%，2）＋100×（P／F，10%，8）＝50×0.8264＋100×0.4665＝87.97（万元）
方案3的现值＝30×（P／A，10%，4）×（P／F，10%，3）＝30×3.1699×0.7513＝71.45（万元）
方案4的现值＝10＋28×（P／A，10%，5）×（P／F，10%，1）＝10＋28×3.7908×0.9091＝106.49（万元）
方案5的付款现值＝5＋25×（P／A，10%，6）＝5＋25×4.3553＝113.88（万元） 或：方案5的付款现值＝5＋25×[（P／A，10%，5）＋1]×（P／F，10%，1）＝5＋25×（3.7908
＋1）×0.9091＝113.88（万元）
提示：[（P／A，10%，5）＋1]×（P／F，10%，1）＝（P／A，10%，6）×（1＋10%）×（P／F，10%，1）＝（P／A，10%，6） 结论：最合理的是方案3。 【答案解析】
【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）终值和现值的计算,年金终值和现值”知识点进行考核】 【评价】
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2、已知A、B两个股票的投资收益率及其概率分布情况如下表所示： A股票和B股票投资收益率以及概率分布 市场情况 好 一般 差 该种情况出现的概率 股票A 0.20 0.60 0.20 股票B 0.30 0.40 0.30 投资收益率 股票A 15% 10% 0 股票B 20% 15% －10% 要求：
（1）计算A、B两个股票期望收益率和标准离差；
（2）计算A、B股票的标准离差率，并判断哪个股票的相对风险更大。 【本题 5 分，建议 8 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10986224,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 （1）股票A的期望收益率＝0.2×15%＋0.6×10%＋0.2×0＝9% 股票B的期望收益率＝0.3×20%＋0.4×15%＋0.3×（－10%）＝9%
股票A的方差＝0.2×（0.15－0.09）2＋0.6×（0.10－0.09）2＋0.2×（0－0.09）2＝0.0024 股票A的标准离差＝（0.0024）1/2＝4.90% 股票B的方差＝0.3×（0.20－0.09）2＋0.4×（0.15－0.09）2＋0.3×（－0.10－0.09）2＝0.0159 股票B的标准离差＝（0.0159）1/2＝12.61%
（2）股票A的标准离差率＝4.90%/9%×100%＝54.44% 股票B的标准离差率＝12.61%/9%×100%＝140%
由于股票B的标准离差率大于股票A的标准离差率，所以股票B的相对风险更大。 【答案解析】
【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资产的风险及其衡量,证券资产组合的风险衡量”知识点进行考核】 【评价】
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3、已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。 要求：
（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
（2）计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定
B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。 （3）计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1∶3∶6。
（4）已知按3∶5∶2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。假设资本资产定价模型成立。 【本题 5 分，建议 8 分钟内完成本题】 【加入题库收藏夹】 【加入题库打印收藏夹】
【答疑编号10986166,点击提问】 【隐藏答案】
【正确答案】 （1）A股票必要收益率＝5%＋0.91×（15%－5%）＝14.1% （2）B股票价值＝2.2×（1＋4%）/（16.7%－4%）＝18.02（元）
因为股票的价值18.02元高于股票的市价15元，所以可以投资B股票。 （3）投资组合中A股票的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10% 投资组合中B股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30% 投资组合中C股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60%
投资组合的β系数＝0.91×10%＋1.17×30%＋1.8×60%＝1.52 投资组合的必要收益率＝5%＋1.52×（15%－5%）＝20.2%
（4）本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A、B、C投资组合的预期收益率20.2%大于A、B、D投资组合的预期收益率14.6%，所以如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。 【答案解析】
【您的答案】 您未答题 【该题针对“（2015年）资本资产定价模型”知识点进行考核】
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