物流企业管理前五章公式及计算

第一章 总论

主要考点：

一、物流企业的主要功能

基础性服务功能；增值性服务功能；物流信息服务功能 二、物流企业财务活动

筹资活动；投资活动；资金运营活动；利润分配活动。 三、物流企业财务关系

与投资者的关系——经营权与所有权关系

与被投资者关系——投资与受资的关系 与债权人之间的关系——债务与债权关系

与债务人之间的关系——债权与债务关系 四、企业管理目标——生存、发展、获利 五、财务管理目标的三种观点

1、利润最大化

利润最大化目标的优点是在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值量指标来衡量。

利润最大化目标的缺点 （1）未考虑资金时间价值 （2）没有充分考虑风险因素 （3）容易导致短期行为

（4）没有考虑企业获得利润与投入资本的配比关系。

2、每股利润最大化

每股利润最大化考虑了企业获得利润与投入资本的配比关系，但是没有考虑资金时间价值、也没有充分考虑风险因素而且容易导致短期行为。

3、企业价值最大化

企业的价值是指企业未来能给投资者带来的经济利益的流入所折成的现值，所以，考虑了资金时间价值因素；考虑了风险因素；也克服短期行为，也体现了企业获得利润与投入资本的配比关系。

1

70+120+120+70m连续梁桥 及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案 企业价值最大化观点克服了前两种观点的缺陷。同时，而且能够很好的实现资本的保值和增值。

六、财务管理环境

1、金融环境

广义金融市场——指一切资本流动场所 包括资金市场、外汇市场、黄金市场。狭义的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市场，即股票和债券发行、买卖的市场。重点：金融市场的分类。

2、法律环境

企业组织法律法规、税务法律法规、财务法律法规。 3、经济环境：

经济周期、通货膨胀、汇率变化、政府经济政策。

第二章 货币时间价值

1、货币时间价值 含义：是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。

表示方法：相对数表示 时间价值率

绝对数表示 时间价值额

2、货币时间价值计算 （1）单利终值止和现值 单利终值FVnPV0(1in)PV0PV0inPV0I单利现值PV0FVn(1in)

FVn单利终值；PV0－－单利现值i利息率；n计息期数（1＋in)单利终值系数（2）复利终值和复利现值 FVnPV0(1i)n＝PV0FVIFi,nPV0FVn/(1i)n＝FVnPVIFi,nFVn复利终值；PV0－－复利现值i利息率；n计息期数（1＋i)n复利终值系数FVIFi,n复利终值系数简略形式2

70+120+120+70m连续梁桥 及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案 （3）计息期短于一年的时间的价值按复利计息 rim;tmn r期利率;i－－年利率;m－－每年的计息次数

t换算后的计息期数（4）年金终值和年金现值 ①后付年金终值

nFVAnA(1i)t1＝AFVIFAi,ni1nFVIFAi,n(1i)1

i②后付年金现值

PVAnAPVIFAi,nnPVIFA111(1i)n i,nt1(1i)ti③先付年金终值：

VnAFVIFAi,n(1i) V0APVIFAi,n(1i)

④递延年金现值

V0APVIFAi,nPVIFi,m

⑤永续年金现值

VA10i

3、期望报酬率 nKKiPii1－K－－期望报酬率Ki－－第i种可能结果的报酬率 Pi－－第i种可能结果的概率n－－可能结果的个数4、标准离差 3

70+120+120+70m连续梁桥 及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案 n(KiK)2Pi

t15、标准离差率 VK100%

6、风险报酬率 RRbVRR－－风险报酬率；b－－风险报酬系数 V－－标准离差率KRFRRRFbV

7、未来利率水平的测定 KK0IPDPLPMPK－－利率（指名义利率）K0纯利率；IP通货膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水） DP违约风险报酬率LP流动性风险报酬率MP期限风险报酬率第三章 筹资管理

1、 实际利率的计算

实际利率＝名义借款金额名义利率名义借款金额（1－补偿性余额比例）100%

名义利率1－补偿性余额比例100％2、债券发行价格的计算

n年利息 债券发行价格t（11＋市场利率）t＋面值(1市场利率）n n－－债券期限；t计息期数第四章 资本成本与资本结构

1、个别资本成本计算 4

70+120+120+70m连续梁桥 及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案 KDPF100%或KDP(1f)100%K资本成本，以百分率表示D资本占用费

P筹资总额F资本筹集费用额f筹资费用率，即资本筹集费占筹资总额的比率（一）长期借款资本成本 1）不忽略手续费KIL(1T)LL(1fL)KL长期借款资本IL长期借款年利息额L长期借款筹资总额

fL长期借款筹资费用率，即借款手续费率T所得税税率i长期借款的利率2）忽略手续费KLi(1T)KSRb(1T)Ib(1T)bB(1fb)B(1fb)Kb长期债券资本成本S债券面值 Rb债券票面利率 B债券筹资额，即发行价格Ib债券每年利息额T所得税税率fb债券筹资费率，即筹资费用占筹资额的比率（二）长期股权资本

1、优先股资本成本 KPDP(1fP)KP优先股资本成本；D优先股每年股利 P优先股发行价格;fP优先股筹资费率2、普通股资本成本 （1）股利折现模型

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（（

70+120+120+70m连续梁桥 及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案 P0Pc(1fc)t1Dt(1Kc)tDcDcPc(1fc)P0D1＋gPc(1fc)

（1）固定股利政策;Kc（2）固定增长率股利政策；KcP0普通股筹资净额，即发行价格扣除发行费用Pc普通股筹资总额；fc普通股筹资费率Dt普通股第t年的股利；Kc普通股资本成本Dc普通股每年股利额；D1－－普通股第1年分派的股利额g－－每年股利增长率（2）资本资产定价模型

KcKF(KMKF)RF无风险报酬率某种股票的贝塔系数

RM证券市场的平均报酬率（3）债券投资报酬率加股票投资额外风险报酬率 3、留存收益成本 实际上是一种机会成本。不考虑筹措费用，留存收益的资本成本率与普通股资本成本率计算方法一致.

KrDcgPcKr留存收益资本成本Dc预期年股利额Pc普通股筹资额g普通股股利年增长率

（三）综合资本成本 KwKjWjj1nKw综合资本成本Kj第j种筹资方式的个别资本成本

Wj第j种筹资方式的筹资额占全部资本的比重（权数）1、营业杠杆系数的测算 6

70+120+120+70m连续梁桥 及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案 DOLEBITEBITSSDOL营业杠杆系数S营业额；S营业额的变动额

EBIT息税前利润；EBIT息税前利润变动额企业的经营杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越高。

2、财务杠杆系数的测算 DFLEATEATEPSEPS或DFLEBITEBITEBITEBIT

DFL财务杠杆系数EAT－－税后利润变动额；EAT－－税后利润额EPS－－普通股每股税后利润变动额；EPS－－普通股每股税后利润额EBIT息税前利润变动额；EBIT息税前利润额（2）财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务杠杆风险就越高，财务杠杆系数越小，企业财务杠杆利益和财务杠杆风险就越低。 3、联合杠杆系数的测算

DCL（或DTL）＝DOLDFLEPS/EPS

S/S6、资本结构决策的每股收益无差别点分析法 (EBITI)(1T)DNEPS普通股每股收益；EBIT息税前利润 I债权资本应付利息；T所得税率EPSD优先股股息；N发行在外的普通股股数7．公司总价值测算

公司总价值VBS(EBITI)(1T)DSKsB公司长期债务的市场价值S公司股票的市场价值EBIT未来的年息税前利润I长期债务年利息；T所得税率D优先股年股利；Ks普通股资本成本8、公司资本成本的测算

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70+120+120+70m连续梁桥 及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案 KKBSwb(V)(1T)Ks(V)KsRF(RMRF)Kw公司资本成本Kb公司长期债务税前资本成本 Ks普通股资本成本RF无风险报酬率RM证券市场的平均报酬率第五章 投资管理 第一节 内部长期投资 一、非贴现现金流量指标

1、投资回收期 1）投资方案每年的NCF相等，则投资回收期＝初始投资额每年净现金流量（NCF）2）投资方案每年的NCF不等，则

投资回收期＝n＋第n年年末尚未收回的投资额第n1年的净现金流量2、平均报酬率＝年平均现金流量初始投资额100％

二、贴现现金流量指标 1、净现值 nNPVIntOttt0(1k)tt0(1k)NPV－－净现值；n－－项目预计使用年限It－－第t年的现金流入量；Ot－－第t年的现金流出量n (1)每年净现金流量不等:NPVNCFtPVIFk,tCt1(2)每年净现金流量相等:NPV＝NCFPVIFAk,nCC初始投资额2、内部报酬率 n(1)每年净现金流量不等:NCFtPVIFr,tC＝0t1(2)每年净现金流量相等:NCFPVIFAr,nC＝0 r内部报酬率；C初始投资额8

（（70+120+120+70m连续梁桥 及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案 3、获利指数

第二节 债券投资

1、债券估价模型 n债券价值 P ＝CMt＝（11＋r）t ＋（ 1＋r）nC每年的债券利息额，即票面利率面值M债券到期的本金收入，即债券票面值

r投资者要求的投资报酬率，通常以市场利率表示。n债券到期的年限2、债券的实际收益率 n发行价格 ＝CMt＝（11＋r）t ＋（ 1＋r）n，求r 第三节 股票投资

1、股票估价模型 （1）多年期股利不变的股票估价模型

n 股票投资价值V ＝Dt Vnt＝（11＋r）t（1＋r）nDt(D)第t年的股利；Vnn年后股票的售价；r投资者要求的报酬率

如长期持有，股利不变，则股票价值为V ＝Dt ＝Dt＝（11＋r）tr（2）多年期股利固定成长的股票估价模型

股票的投资价值 V＝D 0（ 1＋g）r－g＝D 1r－g股票的报酬率rD1Vg0D0期初股利

D1购买股票后第1年的股利V0股票的购买价格2、股票的收益率

（1）不考虑时间价值因素时的长期股票投资收益率

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70+120+120+70m连续梁桥 及80+140+140+80m连续刚构桥施工方案 股票投资收益率RAS1S2S3V100%0A每年收到的股利；S1股价上涨的收益 S2新股认购收益；S3公司无偿增资收益V0股票购买价格（2）考虑时间价值因素时的长期股票投资收益率

股票投资收益率RAS1S2S3V100%0A每年收到的股利；S1股价上涨的收益 S2新股认购收益；S3公司无偿增资收益V0股票购买价格3、证券投资组合风险收益计算 证券组合的风险收益率RPP（Km－Rf）P－－证券组合的系数Km－－所有证券投资的平均收益率

Rf－－无风险收益率，一般用政府公债的利息率表示4、风险和收益的关系 KiRfi(Km－Rf)Ki－－第i种证券或第i种证券组合的必要收益率Rf－－无风险收益率，一般用政府公债的利息率表示鞠躬尽瘁，死而后已。——诸葛亮i第i种证券或第i种证券组合的系数Km所有证券投资的平均收益率

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